Apr 4, 2024

März24 | Neues Allzeithoch und erneut starke Portfolioentwicklung

In dieser Ausgabe:

Happy Birthday Syntelligence Growth Fund 🎂
Erneut starke Portfolioentwicklung und neues Allzeithoch
US Aktienmarkt: Höchste Konzentration seit fast 100 Jahren
Team Syntelligence macht 3. Platz beim POLO Spring Cup 🏇
Syntelligence auf dem Fondsmacher Forum in Köln

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Happy Birthday Syntelligence Growth Fund 🎂

Wahnsinn - heute, am 3. April 2024, feiert der Syntelligence Growth Fund seinen ersten Geburtstag. Für mich ein ganz besonderer Tag und ein großer erster Meilenstein. Ich bin dankbar und glücklich zugleich, auf ein erfolgreiches erstes Jahr nach Fondsauflage zurückblicken zu dürfen:

✅ 1-Jahresperformance von 17,8% erzielt (auch ohne die großen KI-Outperformer im Portfolio, Anteilsklasse S)

✅ Fondsvolumen von 4 Mio. € auf 16 Mio. € ausgebaut

✅ Unglaublich viel Zuspruch von verschiedensten Anlegern für unser Modell erhalten

✅ Viele neue und tolle Menschen kennengelernt

An dieser Stelle ein ganz großes Dankeschön an alle Anleger, Partner und Unterstützer. Ich freue mich auf die nächsten 12 Monate, denn wir haben viele spannende Dinge in unserer Pipeline.

Erneut starke Portfolioentwicklung und neues Allzeithoch

Auch im März ging es für unsere Portfoliounternehmen größtenteils bergauf. Der Syntelligence Growth Fund entwickelte sich besser als die gängigen Indizes und erreichte zum Ende des Monats erneut ein neues Allzeithoch. Wir schließen unser erstes Jahr nach Fondsauflage mit einer Jahresperformance von 17,8% ab (Anteilsklasse S, Stand: 03.04.24). In einem Marktumfeld, dass die höchste Performance-Konzentration seit knapp 100 Jahren aufweist (siehe unten), hat unser Portfolio weiterhin kaum Exposure zu den aktuellen Hype-Titeln bzw. “Most-Crowded-Stocks”. Wir blicken positiv auf den weiteren Jahresverlauf, denn aktuelle Einschätzungen u.a. von Goldman Sachs gehen von einem “Catch Up” im breiteren Markt aus, wodurch unser Portfolio stark profitieren würde.

Aktuelle Factsheets (Stand 03.04.2024):

➡️ Syntelligence Growth Fund S (a)

➡️ Syntelligence Growth Fund P (a)

Wer den Syntelligence Growth Fund (noch) besser kennenlernen möchte, hat die Gelegenheit dazu am Fondsmacher Forum am 23.04.24 in Köln und kann sich selbstverständlich auch persönlich an mich wenden.

Performancetreiber im März waren die guten Entwicklungen von u.a.:

Kenvue Inc (+14%): Das Johnson & Johnson Spinoff mit 15 populären Marken wie BAND AID oder Listerine profitierte von der Abweisung einer gegen das Medikament Tylenol gerichteten Klage im März, weiterhin steigenden Marktanteilen und einer starken Bruttomarge.
Constellium SE (+13,8%): Der Aluminium-Hersteller konnte sein EBITDA im abgelaufenen Quartal um 15% verbessern und profitiert aktuell von steigenden Aluminiumpreisen und staatlicher Förderung zur Produktion von “grünem” Aluminium.
General Electric Co (+10,6%), Chipotle Mexican Grill (+8,1%) und Constellation Energy (+8,7%) setzten ihren Wachstumskurs des letzten Monats fort.

Apple als unsere größte Fondsposition kämpft weiterhin mit kurzfristigen Problemen, insbesondere einer Klage des US Justizministeriums und schwächelnden iPhone Verkaufszahlen in den letzten Monaten. Der Aktienkurs von Apple fiel seit Jahresanfang um knapp 7,5%. Apple bleibt weiterhin eine Top-Position in unserem Portfolio, da Investoren wie z.B. Warren Buffett weiterhin sehr stark auf das Unternehmen bauen und keine nennenswerten Anpassungen an ihrer Position vorgenommen haben. Hier ein kurzer Überblick zur aktuellen Einschätzung:

Die jüngsten Finanzergebnisse von Apple waren zwar nicht spektakulär, jedoch auch keinen Grund zur Sorge:

Umsatz stieg um 2% im Jahresvergleich, trotz Produktionsengpässen und einem um einer Woche kürzeren Quartal
iPhone-Umsatz stieg um 6%, Mac-Umsatz um 1%, iPad-Umsatz fiel um 25%
Services-Umsatz erreichte Rekordniveau mit 11% Wachstum
Gewinnmarge stieg auf 45,9%

Für den Jahresverlauf werden eine Reihe an Katalysatoren erwartet:

Kartellklage des DOJ hat Schwächen und wird Apple vermutlich standhalten
EU-Regulierung zur App-Store-Öffnung wird wahrscheinlich nur geringe Auswirkungen haben
In Q2 2024 werden voraussichtlich neue iPad Modelle vorgestellt
Apples hat diese Woche Forschungsergebnisse zum eigenen KI Sprachmodell ReALM veröffentlicht, das ähnliche Leistung wie OpenAIs GPT-4 bietet, aber mit weniger Parametern. Dies ermöglicht Apple, KI-Funktionen direkt auf Geräten wie iPhones bereitzustellen, anstatt sie in Rechenzentren auszuführen. Durch die Integration von KI-Funktionen direkt auf Endgeräten könnte Apple Nutzern ein deutlich verbessertes Nutzererlebnis auf iPhones, Macs und iPads bieten sowie Entwicklern eine niedrigere Latenz, bessere Sicherheit und einfachere, kostengünstigere KI-Anwendungen.
Im Juni findet die diesjährige WWDC statt, hier könnten bereits größerer Neuerungen im Bereich KI und SIRI vorgestellt werden

Keine Veränderungen im Portfolio

Nach unserem planmäßigen Portfolioupdate Mitte Februar fanden im März keine Veränderungen statt. Unsere größten Positionen sind:

Übersicht Top 15 Fondspositionen, Stand 28.03.24

US Aktienmarkt: Höchste Konzentration seit fast 100 Jahren

Auf die zehn größten US-Titel entfallen Stand März 2024 33 % des Marktwerts des S&P 500. Dieser Wert liegt deutlich über dem Anteil von 27 % auf dem Höhepunkt der Internetblase im Jahr 2000 und auf einem Niveau, dass zuletzt vor fast 100 Jahren erreicht wurde. Dies zeigt eine Analyse von Ben Snider, Senior Stratege im Makroteam für US-Portfoliostrategie bei Goldman Sachs Research.

Während in den meisten Artikeln auf die Magnificent 7 oder die Top 10 Aktien des S&P 500 verwiesen wird, zeigt ein genauer Blick eine noch höhere Konzentration:

Die starken Kursgewinne seit Jahresanfang gehen größtenteils auf das Konto von genau zwei der großen S&P 500 Aktien: NVIDIA und Meta. Dazu noch die 260% von SMCI seit Jahresanfang und aus dem breiten Anstieg des Aktienmarkts in 2024 wird eine sehr punktuelle Rally. Im Vergleich zur Tech Bubble 2000 steht diese Rally auf deutlich stabileren Beinen, ewig wird es jedoch nicht so weiter gehen. Das anfangs genannte Team von Goldman Sachs bekräftigt diese Sicht im aktuellen Podcast und geht im Jahresverlauf von einem “Catch Up” im breiteren Markt aus.

Auch wir gehen davon aus, dass die weitaus größere Wertschöpfung im Bereich künstlicher Intelligenz nicht im Hardware-Layer, sondern im Application Layer liegen wird. D.h. dass die durch KI erzielbaren Effekte auf Umsatz und Kosten in den Geschäftsmodellen der Unternehmen die aktuellen Investitionen in Chips und Infrastruktur deutlich übertreffen werden.

Team Syntelligence macht 3. Platz beim POLO Spring Cup 🏇

Herzlichen Glückwunsch an das Team Syntelligence, dass beim Spring Cup auf Schloss Wickrath den dritten Platz erreicht hat 🏆. Starke Teamleistung gegen starke Gegner - es hat sehr viel Spaß gemacht!

Syntelligence auf dem Fondsmacher Forum in Köln

Unter dem Vortragstitel "Burritos und Autozubehör statt KI und Big Tech: Ein Blick in die Portfolios der SuperInvestoren" wird Alexander Hofmeier den aktuellen KI-Hype aus Sicht von Warren Buffett, Bill Ackman & Co. beleuchten. Syntelligence wurde mit 16 weiteren Fondskonzepten wie dem Gané Global Balanced Fund oder dem Wagner & Florack Unternehmerfonds ausgewählt, die eigene Strategie am 23.04.24 in Köln vorzustellen. Erwartet werden ca. 150 Finanzberater. Lizenzierte Parteien können sich noch unter https://bnpartner.com/events/fondsmacher-2024/#anmeldung anmelden.

📅 23.04.2024

📍 Radisson Blu Hotel Messe Deutz, Köln

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Das war’s für diesen Monat. Bei Rückfragen zum Fonds oder für eine Fondspräsentation kommen Sie gerne auf mich zu. Auch Feedback ist jederzeit willkommen.

Beste Grüße

Alexander Hofmeier
CEO/CIO Syntelligence

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In den Syntelligence Growth Fund investieren

Syntelligence Growth Fund S (a): DE000A3DDXA2
Syntelligence Growth Fund P (a): DE000A3DDW98

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Der vorstehende Inhalt gibt ausschließlich die Meinungen des Verfassers wieder, eine Änderung dieser Meinung ist jederzeit möglich, ohne dass es publiziert wird. Die vorliegende „KI“ ist urheberrechtlich geschützt, jede Vervielfältigung und die gewerbliche Verwendung sind nicht gestattet. Datum: 23.08.2023

Herausgeber: Syntelligence GmbH handelnd als vertraglich gebundener Vermittler (§ 3 Abs. 2 WpIG) im Auftrag, im Namen, für Rechnung und unter der Haftung des verantwortlichen Haftungsträgers BN & Partners Capital AG, Steinstraße 33, 50374 Erftstadt. Die BN & Partners Capital AG besitzt für die Erbringung der Anlageberatung gemäß § 2 Abs. 2 Nr. 4 WpIG und der Anlagevermittlung gemäß § 2 Abs. 2 Nr. 3 WpIG eine entsprechende Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht gemäß § 15 WpIG.

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